Anleihenrechner
Ermittle den fairen Kurs einer Anleihe als Barwert ihrer Kuponzahlungen zuzüglich des abgezinsten Nennwerts und sieh dir sofort ihre laufende Rendite an.
Gut zu wissen
Dieser Anleihenrechner schätzt, wie viel eine Anleihe mit festem Kupon heute wert ist, indem er jede künftige Kuponzahlung und die abschließende Rückzahlung des Nennwerts mit der Marktrendite (YTM) auf den Gegenwartswert abzinst. Du gibst fünf Werte ein – Nennwert, jährlicher Kuponsatz, Marktrendite, Restlaufzeit und Kuponhäufigkeit (jährlich, halbjährlich, vierteljährlich oder monatlich) – und erhältst den Anleihenkurs, die laufende Rendite, die Kuponzahlung je Periode sowie die Angabe, ob die Anleihe mit Aufschlag, Abschlag oder zum Nennwert (par) gehandelt wird. Er ist gedacht für Studierende, die sich in die Mathematik festverzinslicher Wertpapiere einarbeiten, für Privatanleger, die einzelne Anleihen vergleichen, und für alle, die einen vom Broker genannten Kurs auf Plausibilität prüfen möchten.
Greife darauf zurück, wenn du die Konditionen einer Anleihe und die geltende Rendite kennst, aber den fairen Kurs sehen möchtest, oder wenn du verstehen willst, wie eine Änderung der Zinssätze den Wert einer Anleihe verschiebt. Da der Rechner live aktualisiert, dient er zugleich als schnelles Sensitivitätswerkzeug: Erhöhe die YTM um einen Prozentpunkt und beobachte, wie der Kurs fällt, oder verlängere die Restlaufzeit, um zu sehen, wie längere Anleihen bei derselben Renditeänderung stärker schwanken (Duration in Aktion).
Um das Ergebnis zu lesen, vergleiche den Anleihenkurs mit dem Nennwert. Ein Kurs unter dem Nennwert bedeutet einen Abschlag, der eintritt, wenn die YTM über dem Kuponsatz liegt; ein Kurs über dem Nennwert bedeutet einen Aufschlag, wenn die YTM unter dem Kuponsatz liegt. Die beiden Balken teilen den Kurs in den Barwert des Kuponstroms gegenüber dem Barwert des Nennwerts auf, sodass du sehen kannst, wie viel vom Wert der Anleihe aus den Erträgen und wie viel aus der einmaligen Rückzahlung stammt. Betrachte die Angaben „Gehandelt zu“ und Auf-/Abschlag gemeinsam, um die Richtung zu bestätigen.
Ein Vorbehalt: Dies ist eine Clean-Preis-Schätzung, die eine flache Zinsstrukturkurve, eine Wiederanlage der Kupons zur YTM und eine Abrechnung an einem Kupontermin annimmt – Stückzinsen, Steuern oder Kreditrisikoaufschläge sind also nicht eingerechnet. Tatsächliche Transaktionspreise (Dirty-Preise) weichen davon ab, vor allem zwischen den Kuponterminen und bei schwächer bewerteten Emittenten – behandle das Ergebnis als bildungsorientierten Richtwert, nicht als Händlerkurs.
Häufig gestellte Fragen
Warum wird die Anleihe unter dem Nennwert (mit Abschlag) bewertet?
Wenn die Marktrendite (YTM) höher ist als der Kuponsatz, sind die festen Kupons der Anleihe weniger wert als das, was Anleger anderswo verdienen könnten, sodass ihr Kurs unter den Nennwert fällt. Liegt die YTM unter dem Kuponsatz, wird die Anleihe mit Aufschlag gehandelt, und sind beide gleich, wird sie zum Nennwert (par) gehandelt.
Was ist der Unterschied zwischen laufender Rendite und YTM?
Die laufende Rendite ist einfach der jährliche Kupon geteilt durch den aktuellen Kurs und ignoriert jeden Kursgewinn oder -verlust bei Fälligkeit. Die YTM (Yield to Maturity, Rendite bis zur Fälligkeit) ist der vollständige interne Zinsfuß, der jeden Kupon und den Nennwert auf den Kurs abzinst, und erfasst damit sowohl die Kuponerträge als auch den Pull-to-Par-Effekt.
Werden meine Daten irgendwo hochgeladen?
Nein – dieser Rechner läuft vollständig in deinem Browser; nichts wird hochgeladen.
Ist das eine Finanzberatung?
Nein. Dies sind Bildungsschätzungen – ziehe vor Entscheidungen eine qualifizierte Finanzfachkraft zurate.
Wie berechne ich den Kurs einer Anleihe?
Der Kurs einer Anleihe entspricht dem Barwert aller Kuponzahlungen zuzüglich des Barwerts ihres Nennwerts, jeweils mit der Marktrendite pro Periode abgezinst. Der Rechner erledigt dies automatisch, sobald du Nennwert, Kuponsatz, Rendite, Laufzeit und Kuponhäufigkeit eingibst.
Warum fällt der Kurs einer Anleihe, wenn die Zinsen steigen?
Eine Anleihe zahlt einen festen Kupon; wenn also die Marktrenditen steigen, bieten neuere Anleihen mehr Ertrag, und die ältere Anleihe wird weniger attraktiv. Ihr Kurs sinkt, bis ihre effektive Rendite dem höheren Marktzins entspricht.
Was bedeutet es, wenn eine Anleihe zum Nennwert (par) gehandelt wird?
Handel zum Nennwert bedeutet, dass der Kurs der Anleihe ihrem Nennwert entspricht, was eintritt, wenn die Marktrendite dem Kuponsatz entspricht. Der Rechner kennzeichnet diesen Fall im Feld „Gehandelt zu“ als „Par“.
Ändert die Kuponhäufigkeit den Anleihenkurs?
Ja, geringfügig. Häufigere Kupons (halbjährlich, vierteljährlich, monatlich) liefern Geld früher, was den Barwert gegenüber jährlichen Kupons bei gleichem Nominalsatz in der Regel erhöht, sodass der berechnete Kurs abweichen kann, wenn du die Häufigkeitseinstellung änderst.
Was ist der Unterschied zwischen Clean-Preis und Dirty-Preis?
Der Clean-Preis schließt die seit dem letzten Kupontermin aufgelaufenen Stückzinsen aus, während der Dirty-Preis (der tatsächlich gezahlte Betrag) diese Stückzinsen hinzurechnet. Dieser Rechner gibt einen Clean-Preis aus und nimmt eine Abrechnung an einem Kupontermin an.
Wie beeinflusst die Restlaufzeit die Empfindlichkeit einer Anleihe gegenüber Renditeänderungen?
Anleihen mit längeren Laufzeiten ändern ihren Kurs bei einer gegebenen Renditeverschiebung in der Regel stärker, weil mehr Zahlungsströme über längere Zeiträume abgezinst werden. Du kannst dies sehen, indem du die Eingabe der Restlaufzeit erhöhst und beobachtest, wie sich der Kurs bei Renditeänderungen schärfer bewegt.
Kann der Kurs einer Anleihe höher sein als ihr Nennwert?
Ja. Wenn die Marktrendite unter dem Kuponsatz liegt, zahlt die Anleihe mehr Ertrag als vergleichbare neue Anleihen, sodass sie mit Aufschlag über dem Nennwert gehandelt wird. Der Rechner kennzeichnet dies als „Premium“ (Aufschlag).
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